Vốn trong đầu tư EB-5: Làm thế nào để hiểu được sự khác biệt - EB5Investors.com

Vốn trong đầu tư EB-5: Làm thế nào để hiểu được sự khác biệt

Bởi Jennifer Mercier Moseley và Ashmin Chowdhury

Cách đây 10 đến 15 năm, các nhà đầu tư và những người khác trong ngành coi khoản đầu tư EB-5 chỉ là một giao dịch nhập cư chứ không phải là một giao dịch liên quan đến sự giao thoa của nhiều luật và quy định phức tạp, chẳng hạn như luật chứng khoán Hoa Kỳ.

Hiện nay, các nhà đầu tư EB-5 nhìn chung đều nhận thức được rằng trung tâm khu vực được yêu cầu tiết lộ một số thông tin nhất định cho các nhà đầu tư tiềm năng, bao gồm các yếu tố rủi ro liên quan đến dự án và tổ chức tạo việc làm (JCE), nhưng trong phạm vi thẩm định được thực hiện đối với một cơ hội đầu tư cụ thể, trọng tâm chính là đánh giá liệu dự án là một khoản đầu tư “an toàn”. Nghĩa là, các nhà đầu tư tập trung thẩm định vào việc liệu JCE có tạo ra 10 việc làm cần thiết và duy trì hoạt động kinh doanh hay không để có khả năng (hoặc thậm chí gần như chắc chắn) rằng nhà đầu tư sẽ nhận được thẻ xanh vĩnh viễn của mình. 

Đối với một công dân không phải là công dân Hoa Kỳ đang tìm kiếm thị thực EB-5 thông qua đầu tư vào một trung tâm khu vực, quá trình đầu tư thực tế có thể chỉ mang tính máy móc. Tuy nhiên, việc xác định xem có nên đầu tư không chỉ đơn thuần là xác định xem khoản đầu tư có cho phép các nhà đầu tư đủ điều kiện nhận trợ cấp nhập cư hay không và duy trì việc tuân thủ Đạo luật Nhập cư và Quốc tịch, luật chứng khoán Hoa Kỳ hay bất kỳ luật hiện hành nào khác. Mặc dù có được quyền thường trú có thể vẫn là mục tiêu quan trọng nhất đối với các nhà đầu tư nhưng họ cũng nên xem xét liệu cơ hội đầu tư có mang lại khả năng hoàn trả vốn đầu tư của họ hay không. Ngoài ra, nhà đầu tư nên xem xét các cơ hội để lợi nhuận từ khoản đầu tư của họ

NHẬN HOÀN TIỀN ĐẦU TƯ EB-5 VÀ KIẾM LỢI NHUẬN

Các nhà đầu tư trước tiên cần phải quyết định mục tiêu cuối cùng của mình - sau khi họ nhận được sự chấp thuận của mình. I-829, mục tiêu của họ có được thỏa mãn hay họ muốn lấy lại vốn? Nhà đầu tư có muốn kiếm lợi nhuận từ khoản đầu tư của mình ngoài việc nhận lại vốn đầu tư không? Nếu các nhà đầu tư quan tâm nhiều hơn đến việc có được quyền thường trú trong việc đánh giá các cơ hội đầu tư tiềm năng, trước tiên họ cần hiểu các hình thức đầu tư khác nhau mà nhà đầu tư EB-5 có thể được JCE cung cấp. Lý tưởng nhất là các nhà đầu tư nên thuê một cố vấn tài chính hoặc đầu tư, người có thể giúp đánh giá cơ hội đầu tư dựa trên nhu cầu và mục tiêu của nhà đầu tư cá nhân vì không phải tất cả các khoản đầu tư đều giống nhau chỉ vì mười công việc cần thiết sẽ được tạo ra. 

Các hình thức đầu tư khác nhau có thể được chia thành bốn loại chung: nợ cấp cao, nợ cấp hai, vốn cổ phần ưu đãi và vốn cổ phần phổ thông. Khoản đầu tư EB-5 thông qua một trung tâm khu vực thường được thực hiện cho JCE dưới dạng khoản vay, dù là cấp cao hay cấp thấp. Khoản vay cấp cao sẽ được bảo đảm bằng tài sản cơ bản và/hoặc tài sản khác của JCE, trong khi khoản vay cấp bậc là khoản vay có mức độ ưu tiên thấp hơn và được bảo đảm bằng cam kết của chủ sở hữu JCE về quyền lợi sở hữu trong JCE, thay vì được bảo đảm bằng tài sản của JCE. Khoản đầu tư EB-5 đôi khi, mặc dù không thường xuyên, được thực hiện như một khoản đầu tư vốn cổ phần, tức là lợi ích sở hữu trong JCE và có thể là lợi ích vốn cổ phần ưu đãi hoặc lợi ích vốn cổ phần chung. Một JCE có thể có nhiều nhà đầu tư khác nhau với cả bốn loại hình đầu tư cùng một lúc. Cùng với nhau, các hình thức đầu tư này xếp chồng lên nhau để tạo nên “vốn vốn” cho một giao dịch. Mỗi nhà đầu tư EB-5 cần xác định xem mức độ chấp nhận rủi ro và mong muốn của họ phù hợp ở đâu trong nguồn vốn.

CÁC LOẠI VỐN LIÊN QUAN ĐẾN NHỮNG LOẠI VỐN KHÁC TRONG NGÂN HÀNG VỐN

Hình minh họa là một cái nhìn đơn giản về mối liên hệ của từng loại vốn với các loại vốn khác trong nhóm vốn. Nợ cấp cao có phần thưởng thấp nhất, nghĩa là người cho vay cấp cao sẽ không nhận được bất kỳ lợi nhuận hoặc lợi nhuận nào nếu giá trị của JCE tăng lên, nhưng đây là loại vốn có rủi ro thấp nhất - nghĩa là nợ cấp cao có cơ hội được hoàn trả cao nhất. 

Đứng đầu hình minh họa là vốn cổ phần phổ thông, vốn có tiềm năng thu lợi nhuận đầu tư cao nhất nhưng rủi ro cao nhất là khoản đầu tư sẽ không bao giờ được hoàn trả vì tất cả các cấp độ khác trong nguồn vốn sẽ phải được hoàn trả trước khi chủ sở hữu vốn cổ phần phổ thông nhận được bất kỳ khoản tiền nào. .    

Nợ cấp cao

Đối với nhà đầu tư EB-5 đang tìm cách giảm thiểu rủi ro không thanh toán, nợ cao cấp sẽ mang lại cơ hội tốt nhất để lấy lại vốn đầu tư của mình. Những người nắm giữ khoản nợ cao cấp được ưu tiên hàng đầu trong nhóm vốn. Nhà đầu tư EB-5 thực hiện đầu tư ở mức nợ cao cấp sẽ được thanh toán trước tiên vì JCE thực hiện thanh toán gốc và lãi cho khoản vay. Tuy nhiên, lợi tức đầu tư cho khoản nợ cao cấp sẽ bị giới hạn ở mức lãi suất đã thỏa thuận và sẽ không có thêm lợi nhuận. Nhà đầu tư EB-5 cũng cần xem xét liệu lãi suất cố định hay lãi suất thả nổi có phù hợp với điều kiện thị trường tại thời điểm vay hay không. Những điều này có thể ảnh hưởng đến khả năng sinh lời của khoản vay. Trong giao dịch bất động sản, khoản nợ cao cấp cũng sẽ được đảm bảo bằng thế chấp ưu tiên hàng đầu đối với bất động sản, giúp giảm thiểu rủi ro hơn nữa. Nếu JCE không trả được khoản vay, nhà đầu tư có thể tịch thu tài sản. Nếu giá trị của tài sản bị tịch thu không đủ để trả hết nợ gốc và lãi cho khoản vay cấp cao, người cho vay cấp cao vẫn có quyền được thanh toán trước bất kỳ tài sản nào khác của JCE, trước bất kỳ người cho vay hoặc chủ sở hữu vốn nào khác. được trả tiền.

nợ lửng

Xa hơn nữa trong nguồn vốn là nợ tầng lửng. Nợ cấp hai phụ thuộc vào (nghĩa là có mức độ ưu tiên thấp hơn) nợ cấp cao và thường chiếm tỷ lệ phần trăm nhỏ hơn trong phần nợ của vốn. Những người nắm giữ khoản nợ cấp hai vẫn có mức độ ưu tiên cao hơn so với các nhà đầu tư vốn cổ phần trong nhóm vốn, làm cho khoản nợ cấp hai ít rủi ro hơn so với các khoản đầu tư vốn cổ phần ưu đãi hoặc cổ phần phổ thông. Tương tự như nợ cao cấp, lợi nhuận sẽ bị giới hạn ở mức lãi suất đã thỏa thuận. Tuy nhiên, khoản nợ cấp hai được trả sau khoản nợ cao cấp, điều này làm tăng nguy cơ nhà đầu tư EB-5 không nhận lại được vốn đầu tư của mình. Ngoài ra, khoản nợ tầng lửng không được đảm bảo bằng bất động sản trong giao dịch bất động sản. Nợ tầng lửng được bảo đảm bằng cam kết về quyền lợi sở hữu trong JCE, nghĩa là nếu người cho vay tầng lửng phải tịch thu khoản vay và nhận lãi sở hữu trong JCE, người cho vay tầng lửng vẫn phải chịu toàn bộ khoản nợ cấp cao và mọi khoản thanh toán khoản vay vẫn còn nợ theo khoản nợ cao cấp. 

Nói cách khác, bảo đảm được cung cấp cho các nhà đầu tư EB-5 cho khoản vay cấp bậc đơn giản có nghĩa là các nhà đầu tư EB-5 trở thành chủ sở hữu vốn cổ phần phổ thông, đây là mức thấp nhất trong vốn để nhận bất kỳ khoản thanh toán nào. Người cho vay tầng lửng sẽ cần phải điều hành hoạt động kinh doanh và bất kỳ tài sản nào khi khoản vay bị tịch thu, điều này sẽ đòi hỏi phải chi tiền để thuê các chuyên gia vì các nhà đầu tư EB-5 không có khả năng điều hành hoạt động kinh doanh trước đây của JCE. Nhiều nhà đầu tư EB-5 nhắm tới các cơ hội đầu tư nợ cấp hai vì họ coi sự tồn tại của một người cho vay cấp cao, người đã thực hiện trách nhiệm của mình, là một dấu hiệu cho thấy JCE là một cơ hội đầu tư an toàn. Tuy nhiên, người cho vay cấp cao chỉ cần đảm bảo rằng cuối cùng họ có đủ tài sản thế chấp cho sự an toàn của mình và rằng họ có quyền ưu tiên hàng đầu đối với tài sản thế chấp đó. Nếu dự án thất bại và JCE mất khả năng thanh toán, người cho vay cấp cao sẽ tịch thu mọi bất động sản và tất cả các tài sản khác - và người cho vay tầng lửng sẽ phải cam kết quyền sở hữu đối với một thực thể mất khả năng thanh toán.

Vốn cổ phần ưu đãi

Một nhà đầu tư EB-5 muốn tối đa hóa lợi nhuận và ít quan tâm đến việc lấy lại vốn đầu tư có thể quan tâm đến việc đầu tư vốn cổ phần. Đầu tư vốn cổ phần ưu đãi cho phép ai đó đầu tư vào quyền sở hữu gián tiếp (thông qua JCE) đối với bất động sản hoặc tài sản khác là mục tiêu của giao dịch đầu tư. Chủ sở hữu vốn cổ phần ưu đãi được ưu tiên khi nhận được phân phối dòng tiền mặt so với chủ sở hữu cổ phần phổ thông, nhưng có thể có những hạn chế về mức thu nhập mà nhà đầu tư vốn cổ phần ưu đãi có thể nhận được nếu dự án hoạt động tốt hơn mong đợi. Không giống như chủ nợ cấp cao, chủ sở hữu cổ phần ưu tiên không có tài sản thế chấp nhưng có thể có cơ hội nắm quyền kiểm soát cơ quan sở hữu nếu mọi việc trở nên tồi tệ hơn, tương tự như quyền của chủ nợ cấp hai.

Vốn cổ phần chung

Đứng đầu trong nhóm vốn là vốn cổ phần phổ thông. Vốn cổ phần phổ thông có lợi tức đầu tư tiềm năng tốt nhất nếu mọi việc suôn sẻ, nhưng có nguy cơ cao nhất là không nhận được gì nếu không thành công. Việc phân phối vốn cổ phần phổ thông được thanh toán lần cuối sau khi tất cả các khoản nợ và vốn cổ phần ưu đãi được thanh toán hết. Trong hầu hết các trường hợp, không có đủ thu nhập để chi tiêu và người nắm giữ cổ phần phổ thông không nhận được gì. Mặt khác, nếu tài sản hoặc bất động sản đó vượt trội hơn mong đợi, người nắm giữ cổ phần phổ thông sẽ nhận được lợi tức đầu tư cao nhất. Trong trường hợp đầu tư bất động sản, nếu bất động sản tăng giá đáng kể và được bán, người nắm giữ cổ phần phổ thông không bị giới hạn về số tiền họ nhận lại và nhận được lợi ích lớn nhất so với khoản đầu tư vốn của họ.

Cuối cùng, các nhà đầu tư EB-5 nên tính đến việc khoản đầu tư của họ có được hoàn trả hay không khi xem xét liệu một khoản đầu tư cụ thể có phải là khoản đầu tư an toàn hay tốt hay không. Như đã mô tả ở trên, không phải tất cả các loại hình đầu tư đều tạo ra kết quả như nhau cho nhà đầu tư. Ngoài việc thuê cố vấn nhập cư có thể giúp xác định liệu khoản đầu tư có đáp ứng các điều kiện để cho phép nhà đầu tư EB-5 có được thường trú hay không, nhà đầu tư EB-5 nên cân nhắc việc thuê cố vấn tài chính hoặc đầu tư có thể xem xét cơ hội đầu tư nhằm hướng tới hoàn trả vốn và, nếu là ưu tiên của nhà đầu tư, lợi nhuận tiềm năng.

-

Ashmin Chowdhury

Ashmin Chowdhury là cộng tác viên tại văn phòng Atlanta của Burr & Forman, LLPđại diện cho các tổ chức tài chính, cũng như người đi vay, liên quan đến các giao dịch cho vay doanh nghiệp và bất động sản.

Jennifer Moseley

Jennifer Moseley

Jennifer Moseley là đối tác doanh nghiệp và chứng khoán tại Burr & Forman LLP ở Atlanta, đồng thời tư vấn cho các công ty khởi nghiệp nhỏ cho các công ty đại chúng lớn trong một loạt các giao dịch và hoạt động huy động vốn. Cô thích hỗ trợ khách hàng của mình trong vai trò cố vấn cho các công ty đang trong giai đoạn khởi nghiệp và phát triển. Moseley được giới thiệu về EB-5 vào đầu năm 2008 và đã giải quyết các vấn đề liên quan đến luật chứng khoán trong EB-5 trong “những năm đầu” khi luật chứng khoán chưa được đặt lên hàng đầu trong các cuộc thảo luận liên quan đến EB-5. Cô tiếp tục giúp khách hàng giải quyết những vấn đề phức tạp của luật chứng khoán bằng các giải pháp thiết thực để đáp ứng mục tiêu của họ.

Xem thông tin đầy đủ

TUYÊN BỐ TỪ CHỐI TRÁCH NHIỆM: Các quan điểm thể hiện trong bài viết này chỉ là quan điểm của tác giả và không nhất thiết thể hiện quan điểm của nhà xuất bản, nhân viên của nhà xuất bản. hoặc các chi nhánh của nó. Thông tin tìm thấy trên trang web này nhằm mục đích là thông tin chung; đó không phải là lời khuyên pháp lý hoặc tài chính. Lời khuyên pháp lý hoặc tài chính cụ thể chỉ có thể được đưa ra bởi một chuyên gia được cấp phép có kiến ​​thức đầy đủ về tất cả các sự kiện và hoàn cảnh trong tình huống cụ thể của bạn. Bạn nên tham khảo ý kiến ​​của các chuyên gia pháp lý, nhập cư và tài chính trước khi tham gia chương trình EB-5. Việc đăng câu hỏi trên trang web này không tạo ra mối quan hệ luật sư-khách hàng. Tất cả các câu hỏi bạn đăng sẽ được công khai; không bao gồm thông tin bí mật trong câu hỏi của bạn.