By Phil Cohen và Rohit Kapuria
Có nhiều giải pháp tái triển khai khả thi cho quỹ EB-5 cũng như cách cả doanh nghiệp thương mại mới và nhà đầu tư EB-5 có thể triển khai chúng. Các bản cập nhật chính sách mới đã được USCIS ban hành có tác động đến quá trình lập kế hoạch tái triển khai.
GIAI ĐOẠN DUY TRÌ
Khi một doanh nghiệp thương mại mới (NCE) cho một tổ chức tạo việc làm (JCE) hoặc chi nhánh liên quan vay tiền, JCE thường hoàn thành dự án thành công và có thể hoàn trả khoản vay cho NCE trong vòng 4 đến 5 năm kể từ khi I-526 của nhà đầu tư nộp đơn khởi kiện. Với tình hình thoái lui hiện tại, khi giao dịch với các nhà đầu tư từ Trung Quốc Đại lục và Việt Nam, câu hỏi đặt ra là NCE nên thực hiện như thế nào để giữ cho các quỹ “có nguy cơ” khi quá trình xét xử/lùi ngược kéo dài ngăn cản nhà đầu tư Trung Quốc Đại lục hoặc Việt Nam trở thành đủ điều kiện nộp đơn I-829 trong ít nhất 3 đến 12 năm nữa. Ngoài ra, USCIS đã cập nhật định nghĩa về khoảng thời gian mà khoản đầu tư EB-5 phải duy trì ở mức “rủi ro” (giai đoạn duy trì) trong bản cập nhật Sổ tay Chính sách ngày 14 tháng 2017 năm XNUMX để bao gồm thời gian cư trú có điều kiện, tức là thêm hai năm nữa. đến thời kỳ đầu tư.
Các nhà đầu tư EB-5 sinh ra ở Trung Quốc đại lục và Việt Nam chiếm khoảng 85% vốn EB-5 đang hoạt động hiện nay. Ngoài ra, họ là những nhà đầu tư duy nhất hiện phải đối mặt với giới hạn thị thực, một điều kiện xuất phát từ nhu cầu tham gia chương trình mạnh mẽ của họ. Với tốc độ mà các nhà đầu tư EB-5 của Trung Quốc và Việt Nam nộp đơn I-526 trong vài năm qua và ngăn chặn bất kỳ việc cấp thị thực bổ sung nào được Quốc hội cấp, thời gian chờ đợi hoàn lại dự kiến sẽ vẫn kéo dài trong tương lai gần.
Với những thực tế như vậy, NCE bắt buộc phải bắt đầu, nếu họ chưa làm như vậy, để phân tích khả năng các khoản đầu tư đủ điều kiện mới có thể đảm nhận nguồn vốn tái triển khai sau khi hoàn thành dự án và/hoặc hoàn trả vốn EB-5 của JCE hoặc chi nhánh của nó. . Trong khi một số NCE vẫn đang trong giai đoạn đăng ký I-526 và còn một thời gian trước khi việc tái triển khai cấp bách bắt đầu, nhiều NCE đang phải đối mặt với câu hỏi hóc búa về việc tái triển khai vào năm 2018.
MỨC ĐẦU TƯ ĐƯỢC PHÉP
USCIS đã ban hành các giải thích bổ sung về các khoản đầu tư tái triển khai được phép trong Sổ tay Chính sách của mình. Cụ thể, hướng dẫn của USCIS hiện nêu rõ rằng quỹ phải được tái triển khai theo cách “liên quan đến tham gia vào thương mại”, trong đó “tham gia vào thương mại” được USCIS định nghĩa là “trao đổi hàng hóa hoặc dịch vụ”. Cẩm nang Chính sách tiếp tục chỉ ra rằng NCE cũng có thể đầu tư quỹ EB-5 tái triển khai vào trái phiếu đô thị để xây dựng cơ sở hạ tầng nếu những khoản đầu tư đó nằm trong phạm vi kinh doanh của NCE.
Cẩm nang Chính sách dường như cũng gợi ý rằng nếu dự án đầu tư EB-5 ban đầu tạo ra các công việc cần thiết cho một nhà đầu tư nhất định thì khoản đầu tư được triển khai lại không nhất thiết phải dẫn đến việc tạo thêm việc làm mới. Nó cảnh báo thêm rằng yêu cầu “có nguy cơ” vẫn còn và cần được xem xét đối với các quỹ đầu tư được tái triển khai.
PHẠM VI nhất quán
Trong Cẩm nang Chính sách, USCIS đưa ra một ví dụ trong đó quỹ EB-5 ban đầu được sử dụng để tài trợ cho việc xây dựng một tòa nhà dân cư và sau khi hoàn trả số tiền vay EB-5 đó và tạo việc làm bắt buộc theo kế hoạch kinh doanh ban đầu, NCE được phép để “tiếp tục triển khai số vốn hoàn trả vào một hoặc nhiều khoản vay tương tự cho các đơn vị khác.” Mặc dù không được nêu rõ ràng, dựa trên các quy định EB-5 hiện hành, người ta có thể suy ra rằng các hạn chế về địa lý và/hoặc ngành áp dụng cho khoản đầu tư EB-5 ban đầu có thể không còn áp dụng nữa, miễn là dự án ban đầu tạo ra các công việc cần thiết .
THỜI GIAN TRIỂN KHAI LẠI
Cẩm nang Chính sách đã chỉ ra thêm rằng việc tái triển khai vốn EB-5 phải diễn ra “trong khoảng thời gian hợp lý về mặt thương mại” sau khi hoàn trả/hoàn trả số vốn EB-5 cho NCE. Về bản chất, tuyên bố này chỉ cung cấp hướng dẫn hạn chế vì thuật ngữ “hợp lý về mặt thương mại” có thể có nhiều cách hiểu khác nhau. Trong lịch sử, USCIS dường như đã cho phép giải thích rộng rãi các quy trình quản lý mơ hồ, mặc dù USCIS dần dần thắt chặt các cách giải thích nội bộ của chính mình. Nói như vậy và dựa trên thực tế kinh tế của (chủ yếu) ngành bất động sản, người ta sẽ khó có thể giải thích khoảng thời gian “hợp lý về mặt thương mại” có nghĩa là dưới 30 ngày. Một số người có thể lập luận rằng bất cứ điều gì vượt quá 90 ngày sẽ không đạt được thời hạn nói trên. Tuy nhiên, tại thời điểm này USCIS có toàn quyền quyết định về cách giải thích cuối cùng của thuật ngữ này.
Do các NCE theo dõi thời điểm hoàn trả vốn EB-5, người ta có thể lập luận rằng các NCE này có thể lập kế hoạch trước cho các quy trình và dự án tái triển khai. Do đó, NCE nên bắt đầu quá trình thẩm định sớm đối với các dự án tái triển khai tiềm năng như vậy. Để quản lý tốt hơn các nghĩa vụ ủy thác tương ứng của mình, người quản lý hoặc đối tác chung của các NCE đó cũng nên cân nhắc duy trì chuyên môn của các cố vấn đầu tư đã đăng ký của bên thứ ba để hỗ trợ lựa chọn các cơ hội tái triển khai đó và chuẩn bị các thông báo thích hợp cho các nhà đầu tư EB-5 của NCE về bất kỳ cơ hội mới nào phù hợp với các điều khoản của thỏa thuận hợp tác hạn chế/điều hành của NCE.
Tất nhiên, điều quan trọng là NCE phải làm việc với các luật sư về chứng khoán và nhập cư để đảm bảo rằng mọi hành động liên quan đến việc tái triển khai số tiền thu được từ EB-5 đều tuân thủ các điều khoản của chính sách USCIS và thỏa thuận hợp tác hạn chế hoặc điều hành của NCE. Tối thiểu, với tư cách là người ủy thác cho quỹ EB-5, người quản lý hoặc đối tác chung của NCE phải đưa ra thông báo thích hợp cho các nhà đầu tư.
Một cách dễ dàng để nghĩ về điều này là biết rằng các nhà đầu tư đã đăng ký NCE dựa trên những tuyên bố được đưa ra trong các tài liệu chào bán liên quan đến dự án ban đầu. Sau khi hoàn trả, NCE không thể đơn giản triển khai lại tiền vào một loại tài sản khác mà nhà đầu tư không biết, bất kể việc tái triển khai đó có tuân thủ Sổ tay Chính sách hay không. Có thể cần phải có sự đồng ý của đa số nhà đầu tư trước khi triển khai lại. Có nhiều vấn đề liên quan khác, chẳng hạn như thời hạn của khoản đầu tư mới, lợi nhuận dự kiến của khoản đầu tư đó, rủi ro vốn có trong khoản đầu tư đó, khả năng tồn tại và khả năng thua lỗ của khoản đầu tư đó, v.v.
Nếu không lập kế hoạch và tham vấn phù hợp với danh sách các chuyên gia nói trên của NCE, NCE có thể biến thành công của dự án ban đầu thành một khoản lỗ to lớn khi tái đầu tư. Quan điểm chung cho rằng các nhà đầu tư EB-5 chỉ quan tâm đến việc có được thẻ xanh cần phải thay đổi. Khoản đóng góp vốn ban đầu của mỗi nhà đầu tư là đáng kể và nhiều nhà đầu tư có mức độ phụ thuộc nhất định vào việc nhận lại hầu hết, nếu không phải tất cả, số tiền sau khi hoàn thành giai đoạn duy trì.
LƯU Ý ĐẦU TƯ
Dựa trên các hướng dẫn được thảo luận ở trên, có bốn điểm cần cân nhắc mà NCE nên lưu ý khi xem xét các phương án đầu tư tái triển khai.
Đầu tiên là tính linh hoạt. Điều quan trọng là duy trì mức độ linh hoạt trong quyết định đầu tư. Trong khi một số NCE không có bất kỳ nhà đầu tư nào sắp hoàn thành giai đoạn duy trì tương ứng trong thời gian ngắn, thì những NCE khác lại có. Việc cân nhắc tính linh hoạt sẽ có hiệu lực khi NCE có một nhóm hỗn hợp các nhà đầu tư thoái lui và không thoái lui hoặc nếu các nhà đầu tư NCE sẽ hoàn thành giai đoạn duy trì của họ trong thời gian ngắn. Trong những tình huống như vậy, NCE nên xem xét các phương án tái triển khai cho phép thanh lý dễ dàng.
Thứ hai là đa dạng hóa. Các khoản đầu tư theo chương trình EB-5 có xu hướng cung cấp cho các nhà đầu tư rất ít sự lựa chọn về sự đa dạng đầu tư, nếu có. Do hướng dẫn tái triển khai cho phép tái triển khai các khoản đầu tư vào các khoản vay hoặc tổ chức “một hoặc nhiều tương tự”, NCE được cho là có thể cung cấp cho các nhà đầu tư nhiều biện pháp giảm thiểu rủi ro hơn bằng cách xem xét tái triển khai vốn EB-5 vào nhiều cơ hội tái triển khai. Nếu dự án ban đầu đã tạo ra số lượng việc làm cần thiết thì việc bảo toàn vốn có thể sẽ trở thành ưu tiên hàng đầu của các nhà đầu tư.
Thứ ba là giảm thiểu rủi ro. Ngoài việc đa dạng hóa đầu tư, NCE sẽ muốn giảm thiểu rủi ro nhiều nhất có thể cho các nhà đầu tư của họ. Do đó, mức độ giảm thiểu rủi ro cho phép trong các cơ hội tái đầu tư càng cao (chẳng hạn như thế chấp khoản vay) thì càng có nhiều khả năng các nhà đầu tư sẽ hài lòng với các phương án tái triển khai cuối cùng.
Thứ tư là sự siêng năng. Tầm quan trọng của thẩm định không thể được nhấn mạnh quá mức như một biện pháp để bù đắp nghĩa vụ ủy thác của người quản lý NCE hoặc đối tác chung. Nếu NCE đang tự mình tìm nguồn cung ứng cho các thỏa thuận tái triển khai thì việc thẩm định độc lập của bên thứ ba phải được thực hiện đối với khoản đầu tư. Nếu NCE đang làm việc với người quản lý quỹ, việc thẩm định cần thiết phải được thực hiện đối với người quản lý quỹ bởi một bên thứ ba độc lập. Một cố vấn đầu tư đã đăng ký cũng có thể giúp bạn thực hiện công việc chuyên cần này.
ĐỊNH NGHĨA THÀNH CÔNG
Việc tái triển khai đã gây ra vấn đề đau đầu cho các NCE được tổ chức trước năm 2014, đặc biệt là do sự phức tạp liên quan đến các vấn đề pháp lý, hành chính và ủy thác. Nếu NCE giữ được đội ngũ tư vấn thích hợp, họ phải có khả năng đáp ứng các yêu cầu tái triển khai (nhập cư, ủy thác và chứng khoán) đồng thời cho phép giảm thiểu rủi ro có thể chấp nhận được. Những sự phức tạp như vậy có thể biến thành cơ hội tạo thêm doanh thu cho các bên liên quan ngoài những gì dự đoán ban đầu.
TUYÊN BỐ TỪ CHỐI TRÁCH NHIỆM: Các quan điểm thể hiện trong bài viết này chỉ là quan điểm của tác giả và không nhất thiết thể hiện quan điểm của nhà xuất bản, nhân viên của nhà xuất bản. hoặc các chi nhánh của nó. Thông tin tìm thấy trên trang web này nhằm mục đích là thông tin chung; đó không phải là lời khuyên pháp lý hoặc tài chính. Lời khuyên pháp lý hoặc tài chính cụ thể chỉ có thể được đưa ra bởi một chuyên gia được cấp phép có kiến thức đầy đủ về tất cả các sự kiện và hoàn cảnh trong tình huống cụ thể của bạn. Bạn nên tham khảo ý kiến của các chuyên gia pháp lý, nhập cư và tài chính trước khi tham gia chương trình EB-5. Việc đăng câu hỏi trên trang web này không tạo ra mối quan hệ luật sư-khách hàng. Tất cả các câu hỏi bạn đăng sẽ được công khai; không bao gồm thông tin bí mật trong câu hỏi của bạn.
