bởi Rohit Kapuria
Cộng đồng hải ngoại khoảng 25 triệu người ở Ấn Độ là một lực lượng đáng được tính tới. Trong thời kỳ thuộc địa, hàng ngàn lao động và thương nhân Ấn Độ đã bị phân tán trên khắp thế giới. Giữa những năm 1970 và 1990, khi nền kinh tế Ấn Độ suy thoái dưới chủ nghĩa Nehru, làn sóng thương nhân Ấn Độ thứ hai hướng tới các nền kinh tế đang bùng nổ ở Vịnh Ả Rập và Đông Nam Á. Đồng thời, một tầng lớp người Ấn Độ có học thức mới đã di cư về phía Tây và hòa nhập ở đó.
Khủng hoảng kinh tế gần đây của Ấn Độ
Tờ The Economist gần đây đã tuyên bố rằng “Hệ thống tài chính của Ấn Độ giống như một cỗ máy xiêu vẹo được một nhóm kỹ sư dính dầu mỡ bảo trì một cách yêu thương và được hầu hết những người phụ thuộc vào nó chấp nhận một cách mệt mỏi”. Một kỹ sư như vậy là Raghuram Rajan, người đã đảm nhận vị trí thống đốc thứ 4 của Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI) vào ngày 2013 tháng 23 năm 1991. Nhiệm vụ trước mắt của ông là giải quyết cuộc khủng hoảng kinh tế tồi tệ nhất của Ấn Độ kể từ năm 2013. Trong quý 4.4 năm XNUMX, nền kinh tế chỉ tăng trưởng XNUMX%. Hệ thống ngân hàng của đất nước quay cuồng.
Khi các nhà đầu tư tháo chạy khỏi thị trường, Rajan phải đối mặt với hai lựa chọn: a) tăng lãi suất trong nỗ lực ổn định đồng rupee và có nguy cơ làm tê liệt các ngành công nghiệp; hoặc b) theo cách tiếp cận thị trường tự do. Rajan đã có lập trường điều chỉnh bằng cách nới lỏng các hạn chế đối với khả năng vay bằng đô la của các ngân hàng và bằng cách ủng hộ các động thái nhằm cải cách các vấn đề cơ cấu của Ấn Độ, các chính sách tài khóa lắt léo và cơ sở sản xuất yếu kém. Nếu ông áp dụng cách tiếp cận thị trường tự do, ông sẽ mạo hiểm thử thách sự kiên nhẫn của thị trường và có thể gây thêm bất ổn thông qua các nhà đầu cơ tài chính.
Ấn Độ đã không một mình chiến đấu với những tai ương kinh tế. Sau khi có tín hiệu cho thấy Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (Fed) sẽ chuyển hướng và áp dụng chính sách tiền tệ thắt chặt hơn, một số thị trường mới nổi khác đã bị ảnh hưởng trong năm nay bởi sự đảo chiều của dòng vốn đầu tư nước ngoài. Thông báo của Fed đã khiến các nhà đầu tư toàn cầu rút hàng tỷ USD ra khỏi các thị trường tài chính mới nổi và làm xói mòn giá trị của đồng nội tệ. Đồng rupee giảm gần 40% giá trị.
Tình trạng bán tháo của các nhà đầu tư toàn cầu càng trở nên phức tạp hơn bởi các biện pháp kiểm soát vốn mới được đưa ra vào tháng 2013 năm XNUMX. Những biện pháp kiểm soát này đã cắt giảm giới hạn hàng năm mà các công ty và cá nhân có thể chuyển ra khỏi đất nước, do đó khiến các nhà đầu tư nước ngoài lo ngại các giới hạn này có thể ảnh hưởng đến quỹ của họ. Bất chấp sự đảm bảo từ chính quyền Ấn Độ rằng sẽ không có hạn chế nào như vậy đối với các nhà đầu tư nước ngoài, thị trường vẫn tiếp tục trượt dốc.
Thành công khi đối mặt với sự rối loạn
Bất chấp chấn thương tài chính gần đây, theo Báo cáo Tài sản Toàn cầu của Credit Suisse năm 2013, Ấn Độ hiện có 182,000 “triệu phú đô la”. Cuộc điều tra tỷ phú Wealth-X và UBS năm 2013 đã xác định rằng, trong số 2,170 tỷ phú hiện có, có 103 người đến từ Ấn Độ. Những cá nhân có giá trị ròng cực cao (UHNWI) này dường như đã chịu đựng được tình trạng rối loạn chức năng kinh tế và chính trị của Ấn Độ.
Do chính phủ Ấn Độ quản lý chặt chẽ các ngân hàng và thị trường nợ, trung tâm ngân hàng đầu tư thực sự của Ấn Độ không phải là Mumbai mà là Singapore. Một số nhà phân tích ước tính rằng trong khi một nửa giao dịch bằng đồng rupee diễn ra ở nước ngoài thì hầu hết các tranh chấp tài chính đều được phân xử ở bên ngoài Ấn Độ. Không giống như Trung Quốc, quốc gia có quyền kiểm soát nhất định đối với hoạt động kinh tế ở Hồng Kông, Ấn Độ rõ ràng không thể kiểm soát hoạt động tương tự ở Dubai hoặc Singapore. Những người UHNWI hiểu rõ các quy trình này và có vẻ như họ đã hiểu từ lâu rằng họ có thể gửi quỹ đầu tư của mình ở Mauritius một cách an toàn và nộp thuế ở mức thuế thực tế bằng 0 của hòn đảo đó.
Động lực chính trị là một nguyên nhân bổ sung gây bất ổn cho công chúng Ấn Độ. Trong khi Ấn Độ tự hào tuyên bố mình là nền dân chủ lớn nhất thế giới, nước này cũng phải hứng chịu tình trạng hỗn loạn trong cơ quan lập pháp của mình. Trên thực tế chỉ có hai đảng quốc gia lớn: Đảng Quốc đại Ấn Độ (INC) và Đảng Bharatiya Janata (BJP). Cả nhà đầu tư trong và ngoài nước đều coi BJP thân thiện hơn với doanh nghiệp. Người Ấn Độ giàu có hồi hộp chờ đợi kết quả bầu cử tiếp theo.
Điều này có ý nghĩa gì đối với EB-5?
Mặc dù có nhiều ưu đãi dành cho các nhà phát triển EB-5 khi thâm nhập thị trường Ấn Độ nhưng trước tiên họ phải giải quyết một số trở ngại nhất định mà tôi nhận thấy trong quá trình này. Thứ nhất, Ấn Độ không có mạng lưới đại diện di trú phức tạp sẵn sàng tiếp cận thông tin chương trình EB-5. Mặc dù chương trình EB-5 rất phổ biến ở Trung Quốc nhưng rất ít người Ấn Độ biết đến nó. Thứ hai, các nhà đầu tư Ấn Độ có quyền tiếp cận nhiều chương trình nhập cư quốc tế. Thứ ba, không giống như các nhà đầu tư Trung Quốc quan tâm đến việc nhập cư vào Hoa Kỳ, những công dân Ấn Độ giàu có thường không nóng lòng muốn di cư. Thứ tư, các nhà đầu tư Ấn Độ thường tìm kiếm lợi tức đầu tư cao hơn so với các nhà đầu tư Trung Quốc. Thứ năm, hiện có giới hạn 75,000 USD đối với dòng vốn chảy ra. Cuối cùng, các nhà phát triển EB-5 gặp khó khăn trong việc theo dõi nguồn vốn. Tuy nhiên, tôi nghĩ không có trở ngại nào trong số này có thể hủy diệt thị trường EB-5 Ấn Độ.
Đại lý di trú và phổ biến EB-5
Mặc dù có thể mất một thời gian để đào tạo một số cơ quan di trú Ấn Độ hiện có về chương trình EB-5, nhưng việc thiết lập mạng lưới EB-5 lại rất đơn giản. Mạng lưới EB-5 tập trung có thể được phát triển ở các khu vực như New Delhi, Bangalore, Chennai, Chandigarh và Mumbai. Trong khi các chuyên gia di cư Ấn Độ thường hiểu biết nhiều hơn về các chương trình thị thực thay thế của Hoa Kỳ, thì chương trình EB-5 chỉ là một sự bổ sung đơn giản cho danh sách của họ. Ngoài việc làm việc với các đại lý di trú hiện có, các nhà phát triển EB-5 có thể kết nối với các nhà quản lý tài sản, luật sư nhập cư và đại diện công ty đa quốc gia để mở rộng phạm vi tiếp cận của họ ở Ấn Độ. Một khi những mối quan hệ này được phát triển, việc phổ biến chương trình EB-5 ở Ấn Độ sẽ tương đối dễ dàng. Một lợi thế khác biệt mà thị trường Ấn Độ mang lại so với thị trường Trung Quốc là tiếng Anh là ngôn ngữ chung ở Ấn Độ, giúp phát triển các mối quan hệ cá nhân trực tiếp dễ dàng hơn.
Cạnh tranh quốc tế và sự miễn cưỡng của nhà đầu tư
Nhiều quốc gia khác đưa ra các chương trình nhập cư đầu tư cạnh tranh với chương trình EB-5 của Hoa Kỳ và một số chương trình này phổ biến hơn ở thị trường Ấn Độ. Ví dụ, Bồ Đào Nha, Ireland và Macedonia đều cung cấp các chương trình cư trú cho nhà đầu tư nước ngoài. Síp và Áo cung cấp quyền công dân đầy đủ để đổi lấy một khoản đầu tư thích hợp. Các đảo St. Kitts và Nevis, Antigua và Barbuda, Dominica đều “bán” quyền công dân cho các nhà đầu tư nước ngoài. Gần Ấn Độ hơn, UAE và Singapore cung cấp các chương trình cư trú tương tự. Đối thủ cạnh tranh EB-5 đáng chú ý nhất là các chương trình của Canada, Úc, Anh và New Zealand. Số tiền đầu tư tương ứng của bốn chương trình này dao động từ khoảng 750,000 USD trở lên đến hơn 4.5 triệu USD. Tất cả những khoản này đều vượt quá số tiền tối thiểu 500,000 USD cho một dự án EB-5 nằm trong khu vực tạo việc làm mục tiêu.
Vậy thì tại sao hầu hết những người Ấn Độ giàu có lại không muốn nhập cư vào Hoa Kỳ? Lý do rõ ràng của họ là họ được hưởng tiêu chuẩn xa xỉ và địa vị ở quê nhà vượt xa những gì họ có thể chi trả ở Hoa Kỳ. Cũng có thể có sự miễn cưỡng nói chung trong việc tuân theo thẩm quyền của Sở Thuế Vụ. Mặc dù vậy, tôi nghĩ những lo ngại này có thể vượt qua được, vì Hoa Kỳ là điểm đến giáo dục được mong muốn nhất đối với trẻ em Ấn Độ giàu có.
Sau khi tốt nghiệp từ các trường đại học phương Tây hoặc châu Âu, nhiều sinh viên trong số này muốn tích lũy kinh nghiệm làm việc ở nước sở tại và có thể trở thành cư dân. Đối với sinh viên quốc tế được đào tạo tại Hoa Kỳ, chương trình EB-5 có thể là một giải pháp thay thế tích cực cho việc xin thị thực H-1B. Nếu các bậc cha mẹ Ấn Độ giàu có “tặng” quỹ EB-5 cho con cái họ trước khi cho chúng vào đại học, họ không chỉ phải trả học phí thấp hơn với tư cách là cư dân Hoa Kỳ mà những lo ngại về thị thực sau khi tốt nghiệp cũng sẽ được loại bỏ. Hơn nữa, chỉ có trẻ em mới phải chịu IRS.
Hoàn lại vốn đầu tư
Theo kinh nghiệm của tôi, có vẻ như điểm khác biệt chính giữa các nhà đầu tư Ấn Độ và Trung Quốc là, trong khi hầu hết các nhà đầu tư Trung Quốc hài lòng với lợi tức đầu tư EB-5 thấp và vai trò quản lý thụ động trong các dự án EB-5, các nhà đầu tư Ấn Độ thường đánh giá cao lợi tức đầu tư cao hơn và đôi khi có vai trò quản lý lớn hơn trong các dự án EB-5. Ngoài các cơ hội đầu tư sinh lợi khác nhau ở Ấn Độ, những nhà đầu tư này còn có quyền truy cập vào các tài khoản tiết kiệm năng suất cao ở Ấn Độ. Các ngân hàng Ấn Độ hiện cung cấp chứng chỉ tiền gửi với lãi suất lên tới 8-11% hàng năm cho các tài khoản bằng đồng rupee. Với những lựa chọn đầu tư như vậy, nhà đầu tư phải coi trọng việc cư trú tại Hoa Kỳ để đăng ký chương trình EB-5. Các nhà phát triển EB-5 nên xem xét tiếp thị các dự án EB-5 trực tiếp và trực tiếp tổng hợp, vì chúng thường mang lại lợi tức đầu tư cao hơn và được cấu trúc như các giao dịch vốn cổ phần. Tương tự, vì các nhà phát triển EB-5 không bắt buộc phải cạnh tranh để giành được sự chú ý của các đại lý tiếp thị, như ở Trung Quốc, nên họ không phải trả phí đại lý cao. Do đó, các nhà phát triển EB-5 có thể có năng lực kinh tế cao hơn để mang lại lợi nhuận đầu tư cao hơn cho các nhà đầu tư Ấn Độ. Cuối cùng, nếu thị trường EB-5 mục tiêu có thể được thiết lập thì các dự án trung tâm khu vực cũng có thể thâm nhập vào thị trường Ấn Độ.
Giới hạn dòng vốn ra
Ngay cả khi các đại lý di trú được đào tạo bài bản về EB-5 và các dự án được tiếp thị thành công cho các nhà đầu tư Ấn Độ, công dân Ấn Độ vẫn phải đối mặt với những trở ngại cơ bản đối với đầu tư quốc tế. Đầu năm nay, trong nỗ lực ngăn chặn cuộc khủng hoảng cán cân thanh toán và ngăn chặn những dấu hiệu mới chớm của tình trạng tháo vốn, RBI đã giới hạn lượng kiều hối hàng năm ở mức 75,000 USD từ mức cao trước đó là 200,000 USD. Các biện pháp tương tự cũng được áp dụng đối với các công ty Ấn Độ. Bộ trưởng tài chính hiện tại của Ấn Độ, P. Chidambaram, đã công khai tuyên bố rằng các biện pháp của RBI là “tạm thời” và sẽ được xem xét lại “vào một thời điểm thích hợp”. Trong khi đó, các nhà đầu tư EB-5 tiềm năng nên xử lý vấn đề này như thế nào? Nói chung, phản ứng ban đầu là nhờ bạn bè và gia đình hỗ trợ chuyển số tiền này. Ngoài ra, nhiều UHNWI Ấn Độ đã duy trì tài khoản ngân hàng ở Singapore, vùng Vịnh hoặc Mauritius. Do đó, mọi giao dịch chuyển khoản từ tài khoản ngân hàng nước ngoài của họ sẽ không phải tuân theo giới hạn RBI.
Chứng từ nguồn vốn
Điều này dẫn đến trở ngại cuối cùng: làm thế nào để giải quyết vấn đề “giấy trắng” và “tiền đen”. Năm 2012, Bộ Tài chính Ấn Độ định nghĩa “tiền đen” là “tài sản hoặc tài nguyên chưa được báo cáo cho cơ quan công quyền tại thời điểm tạo ra chúng cũng như không được tiết lộ tại bất kỳ thời điểm nào trong thời gian chúng sở hữu”. Để thoát khỏi quyền tài phán về thuế của Ấn Độ, nhiều người Ấn Độ đã báo cáo thấp lợi nhuận thu được từ giao dịch tài sản hoặc thu nhập. Mặc dù nhiều người thực hành EB-5 quen thuộc với thị trường EB-5 Trung Quốc có thể không ngạc nhiên khi biết về vấn đề này, nhưng điều quan trọng là phải tính đến một số điều khoản ân xá, cơ quan điều tra của chính phủ và các dự luật quốc hội đã được tạo ra để giải quyết vấn đề này trong Ấn Độ. Mặc dù nền kinh tế tiền đen là một thách thức to lớn ở nhiều quốc gia, nhưng Friedrich Georg Schneider, một nhà kinh tế người Đức, đã đề xuất vào năm 2006 rằng quy mô nền kinh tế tiền đen của Ấn Độ là dưới mức trung bình so với GDP của nước này (ngược lại với mức trung bình của người châu Á, châu Phi hoặc kinh tế Mỹ Latinh). Khi quỹ đạo trở nên gây tranh cãi hơn, các nhà phát triển EB-5 nên thận trọng khi xem xét nguồn vốn và đường đi của quỹ đầu tư của nhà đầu tư. Tuy nhiên, tôi cảm thấy điều này không nên là yếu tố cản trở việc khai thác thị trường Ấn Độ.
Thị trường EB-5 Ấn Độ có đáng nỗ lực không?
Tình trạng lùi hạn ngạch của Trung Quốc ngày càng gia tăng được dự báo sẽ có hiệu lực trong năm tài chính sắp tới. Kết quả là có một mức độ lo lắng dễ hiểu trong cộng đồng EB-5. Cũng có những nghi ngờ về tính bền vững của sự bùng nổ bất động sản ở Trung Quốc, nơi chiếm phần lớn các quỹ đầu tư EB-5 của Trung Quốc. Mặc dù rõ ràng là thị phần EB-5 của Ấn Độ sẽ không sớm vượt qua thị phần của nhà đầu tư Trung Quốc (hiện là 80% lượng sử dụng EB-5 hàng năm), tôi nghĩ nó có khả năng tăng 20-30% trong Vài năm tới. Do thị trường EB-5 Ấn Độ kém phát triển nên các nhà phát triển EB-5 sẽ khôn ngoan khi khám phá thị trường chưa được khai thác này.
TUYÊN BỐ TỪ CHỐI TRÁCH NHIỆM: Các quan điểm thể hiện trong bài viết này chỉ là quan điểm của tác giả và không nhất thiết thể hiện quan điểm của nhà xuất bản, nhân viên của nhà xuất bản. hoặc các chi nhánh của nó. Thông tin tìm thấy trên trang web này nhằm mục đích là thông tin chung; đó không phải là lời khuyên pháp lý hoặc tài chính. Lời khuyên pháp lý hoặc tài chính cụ thể chỉ có thể được đưa ra bởi một chuyên gia được cấp phép có kiến thức đầy đủ về tất cả các sự kiện và hoàn cảnh trong tình huống cụ thể của bạn. Bạn nên tham khảo ý kiến của các chuyên gia pháp lý, nhập cư và tài chính trước khi tham gia chương trình EB-5. Việc đăng câu hỏi trên trang web này không tạo ra mối quan hệ luật sư-khách hàng. Tất cả các câu hỏi bạn đăng sẽ được công khai; không bao gồm thông tin bí mật trong câu hỏi của bạn.
