Quy định BI có ý nghĩa gì đối với ngành EB-5? - EB5Investors.com

Quy định BI có ý nghĩa gì đối với ngành EB-5? 

By Robert Cornish Jr. 

Vào ngày 21 tháng 2024 năm XNUMX, Ban Kiểm tra của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) đã ban hành báo cáo thường niên về các ưu tiên thanh tra cho năm tới. 

Có hai điều đáng chú ý trong số nhiều điều khác. Đầu tiên, Chương trình thị thực EB-5 không phải SEC đặc biệt đề cập đến mục tiêu tăng cường giám sát thanh tra. Điều đó chắc chắn có lý khi xét đến nghĩa vụ kiểm toán và thanh tra do các cải cách gần đây đối với chương trình EB-5 áp đặt. Thứ hai, và khá nổi bật, đã có các cuộc thảo luận về việc thực hiện và thực thi các thủ tục tuân thủ của các nhà môi giới-đại lý theo Quy định BI. 

Các cuộc thảo luận nói chung đều nhấn mạnh đến việc bảo vệ của Ủy ban nhà đầu tư bán lẻ bằng cách cung cấp các bài thuyết trình về rủi ro cân bằng tại điểm bán hàng và trong suốt mối quan hệ giữa khách hàng bán lẻ với nhà cung cấp dịch vụ tài chính của họ.  

Kế hoạch quản lý này đã tồn tại trong một thời gian và ngành chứng khoán đã lên tiếng không chỉ về các nghĩa vụ tuân thủ mà còn về các tiêu chuẩn chăm sóc mà nó áp đặt. Một đánh giá sơ bộ về “danh sách kiểm tra” của FINRA để tuân thủ Quy định BI của nhà môi giới là lời nhắc nhở rõ ràng về lý do tại sao. Ma quỷ hoàn toàn nằm ở các chi tiết ở đây, vì "điểm nhấn" đối với những người trong ngành EB-5 là định nghĩa được Quy định BI sử dụng cho "nhà đầu tư bán lẻ". Bạn có thể ngạc nhiên khi biết rằng "nhà đầu tư bán lẻ" của Quy định BI không phải chịu sự phân đôi giống như "nhà đầu tư được công nhận" theo Quy định D. Trên thực tế, một đánh giá về Quy định BI và các hành động thực thi gần đây của Cơ quan quản lý ngành tài chính (FINRA) trong năm nay đã chỉ ra rất rõ ràng rằng "nhà đầu tư bán lẻ" bao gồm "cá nhân", bất chấp tình trạng được công nhận hay không được công nhận của họ trong bối cảnh của Quy định BI. Do đó, người có thể đầu tư vào chứng khoán EB-5 là "nhà đầu tư bán lẻ" cho mục đích của Quy định BI.   

ĐIỀU NÀY LIÊN QUAN GÌ ĐẾN EB-5?

Tuy nhiên, hãy nhớ rằng Quy định BI đề cập cụ thể đến các nghĩa vụ tuân thủ của các nhà môi giới-đại lý. May mắn thay (hoặc cố ý), định nghĩa về “nhà môi giới-đại lý” theo Quy định BI dường như liên quan trở lại các định nghĩa trong Đạo luật năm 1934 (bao gồm Mục 15, trong đó có Quy định BI) yêu cầu thực thể đó phải được đăng ký là nhà môi giới-đại lý.

Vì vậy, những người được miễn trừ khỏi định nghĩa "môi giới-đại lý" dường như không có nghĩa vụ theo Quy định BI. Chỉ cần nói rằng những người muốn trừng phạt một nhà môi giới-đại lý chưa đăng ký vi phạm các quy định đăng ký của mình có rất nhiều công cụ khác để áp đặt trách nhiệm. 

ĐẢM BẢO SỰ MINH BẠCH TRONG CÁC KHOẢN ĐẦU TƯ EB-5 THEO QUY ĐỊNH BI

Vì vậy, Quy định BI là gì làm có nghĩa là đối với ngành công nghiệp EB-5 là những dự án sử dụng một nhà môi giới-đại lý để phân phối cần xác định xem (a) nhà môi giới-đại lý đó có chương trình tuân thủ Quy định BI mạnh mẽ hay không và (b) liệu họ có muốn chấp nhận tính minh bạch mà Quy định BI dường như yêu cầu đối với bên phát hành hay không. Nghĩa là, thông tin mà một nhà môi giới-đại lý sẽ yêu cầu đối với bên phát hành EB-5 không chỉ tại thời điểm bán mà còn sau đó về khả năng hoàn trả và đáp ứng các yêu cầu theo luật nhập cư của Hoa Kỳ, tất nhiên là giả định rằng nhà môi giới-đại lý giao tiếp với nhà đầu tư EB-5 theo ý định của Quy định BI.   

Một vấn đề đáng lo ngại khác là các thỏa thuận bán hàng thường có các điều khoản bồi thường được kích hoạt trong trường hợp xảy ra kiện tụng. Bồi thường chung cho các vi phạm Quy định BI không có ý nghĩa gì đối với một dự án EB-5 hoặc trung tâm khu vực. Về mặt lý thuyết, các tiêu chuẩn chăm sóc áp dụng cho các nhà môi giới-đại lý cao đến mức ngay cả những người thực hiện các khoản đầu tư EB-5 cuối cùng đáp ứng được mục tiêu hoàn trả và nhập cư của họ cũng có thể phải chịu trách nhiệm pháp lý vì không cung cấp được giải pháp thay thế ít tốn kém hơn. Vậy thì gánh nặng tài chính cho trách nhiệm pháp lý có phải do bên phát hành chịu không?

Có những khiếm khuyết khác cũng đáng kể nhưng lại mang tính tuần hoàn mà một nhà môi giới-đại lý có thể tạo ra với một chương trình tuân thủ kém cỏi có thể gây ra trách nhiệm pháp lý vì vi phạm các tiêu chuẩn chăm sóc do Quy định BI áp đặt. Và đối với một số ít tiểu bang đã tìm cách áp đặt nghĩa vụ ủy thác cho các nhà môi giới-đại lý nói chung, người ta có thể suy đoán một cách an toàn rằng Quy định BI đóng vai trò là cơ sở để đánh giá các nghĩa vụ đó. 

QUY ĐỊNH BI CẢI THIỆN SỰ BẢO VỆ CỦA CÁC NHÀ ĐẦU TƯ EB-5

Mặc dù luôn có một cuộc tranh luận lành mạnh về việc sử dụng các nhà môi giới-đại lý trong ngành EB-5, những người làm việc với các nhà môi giới-đại lý không chỉ cần xem xét các chính sách và thủ tục theo Quy định BI hiện hành mà còn phải xem xét cả các thỏa thuận đại lý bán và sắp xếp để giải quyết cụ thể việc bồi thường cho các nghĩa vụ theo Quy định BI. Theo quan điểm của bên phát hành, nếu các thỏa thuận đăng ký đề cập cụ thể đến việc sử dụng các nhà môi giới-đại lý, thì việc tiết lộ liên quan đến nghĩa vụ của họ theo Quy định BI có thể đáng để cân nhắc.   

Điều rõ ràng là SEC đang nhấn mạnh việc tuân thủ Quy định BI để bảo vệ công chúng đầu tư khỏi các khuyến nghị và sử dụng sai mục đích các chứng khoán tư nhân không thanh khoản. Những người trong ngành EB-5 dựa vào Các nhà môi giới-đại lý thành viên FINRA để đưa sản phẩm của họ ra thị trường phải nhận ra rằng Quy định BI cũng bảo vệ cả các nhà đầu tư nhập cư. 

Robert V Cornish Jr

Robert V Cornish Jr

Robert Cornish là luật sư tranh tụng chứng khoán phục vụ các nhà đầu tư EB-5 và những người tham gia thị trường, người áp dụng quan điểm tuyến đầu của mình với tư cách là nhân viên tuân thủ và cố vấn cho các quỹ, đại lý môi giới và nhà quản lý đầu tư. Cornish có kinh nghiệm kiện tụng tại tòa án tiểu bang, tòa án liên bang và các diễn đàn trọng tài như FINRA và AAA. Ngoài ra, Cornish còn là một hòa giải viên được chứng nhận, người có thể đề xuất và định hướng các con đường thay thế dẫn đến các vụ kiện tụng tốn kém.

Xem thông tin đầy đủ

TUYÊN BỐ TỪ CHỐI TRÁCH NHIỆM: Các quan điểm thể hiện trong bài viết này chỉ là quan điểm của tác giả và không nhất thiết thể hiện quan điểm của nhà xuất bản, nhân viên của nhà xuất bản. hoặc các chi nhánh của nó. Thông tin tìm thấy trên trang web này nhằm mục đích là thông tin chung; đó không phải là lời khuyên pháp lý hoặc tài chính. Lời khuyên pháp lý hoặc tài chính cụ thể chỉ có thể được đưa ra bởi một chuyên gia được cấp phép có kiến ​​thức đầy đủ về tất cả các sự kiện và hoàn cảnh trong tình huống cụ thể của bạn. Bạn nên tham khảo ý kiến ​​của các chuyên gia pháp lý, nhập cư và tài chính trước khi tham gia chương trình EB-5. Việc đăng câu hỏi trên trang web này không tạo ra mối quan hệ luật sư-khách hàng. Tất cả các câu hỏi bạn đăng sẽ được công khai; không bao gồm thông tin bí mật trong câu hỏi của bạn.